BORSA YATIRIM FONLARINDA FRAKTAL PİYASA HİPOTEZİ VE MULTİFRAKTALLIK

OpenAlex Türkçe

Bu çalışmada Borsa İstanbul’da işlem gören dört adet borsa yatırım fonunun getirilerinde fraktal piyasa hipotezi (FPH), çok fraktallı trendden arındırılmış dalgalanma analizi (MFDFA) ile 02.01.2015-07.03.2025 dönemi için incelenmiştir. Yapılan analiz sonucunda tüm serilerde multifraktal yapı tespit edilmiş, multifraktallığın derecesinin borsa yatırım fonlarına bağlı olarak farklılık gösterdiği gözlemlenmiştir. Uzun hafızaya sahip ZPX30’un getirilerinde kalıcılık söz konusudur. Kısa hafızaya sahip GLDTR, GMSTR ve QTEMZ borsa yatırım fonlarında ise getiri serileri ortalamaya geri dönme eğilimi göstermektedir. Multifraktallığın kaynağını tespit edebilmek için rastgele karıştırılmış ve iterated Amplitude Adjusted Fourier Transform (IAAFT) vekil seriler de analize tabi tutulmuştur. Yapılan analize göre multifraktallık hem uzun dönemli korelasyonlar hem de kalın kuyruklu dağılımdan kaynaklanmaktadır. Elde edilen sonuçlar farklı zaman ölçeklerinde birbirine benzer yapı sergileyen borsa yatırım fonlarının getirilerinin tahmin edilebileceğini göstermektedir. Sonuçlar FPH’yi destekler bulgular içerirken, piyasanın etkin olmadığı yönündedir. Bu çalışma, FPH’yi zamanla değişen MFDFA yöntemi ile test ederek ve multifraktallığın daha önce gözden kaçan kaynaklarını inceleyerek Borsa İstanbul üzerine yapılan sınırlı literatüre katkı sağlamaktadır.