Büyüme İmkanı Göstergelerinin Firma Büyümesi Tahminindeki Başarısı BIST Örneği

Türkçe

Bu çalışma büyüme imkanı göstergelerinin Türk firmalarının büyüme oranları ile ilişkisini analiz etmektedir. Çalışmada 1996-2012 yılları arasında hisse senetleri Borsa İstanbul’da (BIST) işlem gören 282 firmanın panel veri seti kullanılmıştır. Büyüme imkanı göstergeleri olarak piyasa değeri/defter değeri, Tobin’s Q, kazanç/fiyat ve sermaye yatırımı harcamaları/toplam varlıklar oranları alınmıştır. Gerçekleşen büyüme ise satış gelirlerindeki ve varlıklardaki üç ve beş yıllık yüzde değişim ile hisse başına kazançtaki değişim/toplam varlıklar oranıyla ölçülmüştür. Yapılan panel regresyon analizi sonucunda piyasa değeri/defter değeri oranının, satışlardaki ve toplam varlıklardaki beş yıllık yüzde değişim oranını istatistiksel olarak pozitif etkilediği görülmektedir. Tobin’s Q oranı ise satışlardaki üç yıllık ve beş yıllık değişim oranıyla beraber varlıklardaki beş yıllık değişim oranıyla da pozitif bir ilişkiye sahiptir. Kazanç/fiyat oranı, satışlardaki üç yıllık değişim oranı ve varlıklardaki üç ve beş yıllık değişim oranlarını negatif etkilemektedir. Sermaye yatırımı harcamaları/toplam varlıklar oranının büyüme oranlarıyla istatistiksel olarak anlamlı hiçbir ilişkisi bulunmamaktadır.