TÜRKİYE VE AVRUPA HİSSE SENEDİ PİYASALARI ARASINDAKİ UZUN DÖNEMLİ ASİMETRİK İLİŞKİLERİN ANALİZ EDİLMESİ: ÖRTÜK ASİMETRİK BİRLEŞİK EŞBÜTÜNLEŞME TESTİ UYGULAMASI

Türkçe

Yatırımcılar, gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalar olarak sınıflandırılan farklı dinamiklere sahip piyasaların finansal varlıklarını portföylerine dahil ederek çeşitlendirme yapabilirler. Böylece hem ülkeye özgü riskleri hem de nihai olarak portföylerinin maruz kaldığı toplam riski azaltabilirler. Ancak çeşitlendirmeden istenilen faydanın sağlanabilmesi için finansal piyasalar/araçlar arasındaki ilişkilerin belirlenmesi gerekmektedir. Bu noktada, ilişkilerin asimetrik yapıya sahip olabileceğinin dikkate alınması ve yatırım kararlarının asimetrik ilişkilerin de göz önünde bulundurularak verilmesi gerekmektedir. Bu bağlamda çalışmada Türkiye ve Avrupa hisse senedi piyasaları arasındaki uzun dönemli asimetrik ilişkilerin belirlenmesi amaçlanmıştır. Bu amaç doğrultusunda Türkiye hisse senedi piyasası ile 34 Avrupa ülkesinin hisse senedi piyasası arasındaki ilişkiler önce Bayer & Hanck (2013) Birleşik Eşbütünleşme testi ile ardından da Özer vd. (2024) Örtük Asimetrik Birleşik Eşbütünleşme testi ile analiz edilmiştir. Çalışma sonucunda, literatürdeki çalışmalardan farklı olarak Türkiye hisse senedi piyasası ile Avrupa hisse senedi piyasaları arasında uzun dönemde asimetrik ilişkiler tespit edilmiştir. Sonuçlar, Bosna Hersek ve Avusturya hisse senedi piyasası dışında Türkiye hisse senedi piyasası ile Avrupa hisse senedi piyasaları arasında uzun dönemde belirli bir asimetrik ilişki yapılarının varlığına işaret etmektedir. Dolayısıyla, Türkiye ve Avrupa hisse senedi piyasalarına yatırım yapan yatırımcıların asimetrik şoklara bağlı olarak portföy kararlarını revize etmeleri gerekmektedir.