Maddi Duran Varlıkların Şirketlerin Piyasa Değerine Etkisi: Karlılık Temelli Bir Aracılık Modeli

Türkçe

Günümüz rekabetçi iş dünyasında işletmelerin finansal yapılarının analiz edilmesi, yatırımcılar, yöneticiler ve politika yapıcılar açısından büyük önem taşımaktadır. Firma değerlemesinde temel alınan unsurlardan biri olan maddi duran varlıklar, işletmelerin üretim kapasitelerini, uzun vadeli yatırım stratejilerini ve sürdürülebilirlik potansiyellerini yansıtan kritik kalemler arasında yer almaktadır. Bu varlıklar, yalnızca bilanço üzerinde yer alan fiziksel unsurlar olmaktan öte, işletmenin gelecekteki nakit akışlarına ve dolayısıyla piyasa değerine katkı sağlama potansiyeline sahiptir. Bu çalışmanın amacı, Borsa İstanbul’da listelenen teknoloji şirketlerinin varlık somutluğunun bu şirketlerin piyasa değerini etkileyip etkilemediğini ve karlılığının varlık somutluğunun şirket piyasa değeri üzerindeki etki ilişkisine aracılık edip etmediğini araştırmaktır. Bu çalışmanın amaçlarına ulaşmak için teknoloji sektöründe faaliyet gösteren 12 adet şirketin 2014-2023 dönemini kapsayan ikincil verileri toplanmış ve analizde kullanılmıştır. Tobin’s Q (TOQ) şirket piyasa değerinin bir göstergesi olarak kullanılırken, varlık karlılığı (ROA) şirket karlılığının göstergesi olarak kullanılmıştır. Varlık somutluğu ise (AST), maddi duran varlıkların toplam varlıklara oranı şeklinde hesaplanmıştır. Hem tekli hem de çoklu doğrusal regresyon yöntemlerinin kullanıldığı çalışmanın sonuçları, varlık somutluğunun şirket karlılığı ve şirket piyasa değeri üzerinde önemli bir etkisi olduğunu göstermiştir. Sonuçlar ayrıca şirket karlılığının varlık somutluğunun şirket piyasa değeri üzerindeki etkisine kısmi aracılık ettiğini ortaya koymuştur.